淘金者证券：SaaS+第三方虚拟商品及服务第一股，福禄控股...

姜桂之性

　　SaaS+第三方虚拟商品及服务第一股--福禄控股，正式开始招股。

　　招股时间为9月7日至9月11日

　　发行股份：1亿股，其中90%为配售，10%为公开发售

　　招股价：6.9-8.9港元;每手股数500股

　　公司市值：27.6-35.6亿

　　市盈率：35.2倍

　　入场费：4494.84港元

　　中签公布时间：2020年9月18日

　　上市日期：2020年9月18日

　　

　　福禄控股是中国最大的第三方虚拟商品及服务提供商。通过提供虚拟商品相关服务及增值服务，帮助虚拟商品提供商(如腾讯视频、喜马拉雅、斗鱼、美团点评等)打通销售通路，提高虚拟商品流通效率;为消费场景构建权益场景，提升用户活跃。

　　高居行业龙头，技术平台领先

　　福禄控股作为虚拟商品及服务行业的龙头地位可以说是多方面共同造就，公司在中国独立第三方虚拟消费商品及服务提供商中排名第一;游戏和文娱虚拟消费市场中市占率第一;天猫虚拟类目销量排名常年第一;京东虚拟类目唯一合作伙伴。

　　

　　福禄控股与众多虚拟商品提供商及虚拟商品消费场景建立了密切的合作关系，以至于产生巨大的飞轮效应，给公司的经营发展带来最为关键的成长动力，甚至说是公司成功最主要的原因之一。与福禄控股合作的提供商中几乎均属于各行业中的佼佼者!

　　通信行业：中国三大通信运营商;

　　银行行业：中国银行、农业银行、平安银行、光大银行、广发银行、招商银行;

　　支付行业：支付宝、云闪付、京东金融等;

　　生活服务行业：美团点评、饿了么、滴滴出行、菜鸟裹裹等;

　　文娱行业：爱奇艺、腾讯视频、阅文集团、喜马拉雅;

　　游戏行业：中国十大网络游戏制作商;(按2019年收入计)

　　从上游端来看，虚拟充值商品市面覆盖率高达90%以上，914家供应商、2.2万SKU、续约率达94%;从下游端来看，1454个渠道商，续约率达94%、触达用户13.4亿人、去重用户4.4亿人。

　　同时公司自研虚拟商品SAAS技术平台，连接平台参与者，为平台参与者及最终消费者提供优质虚拟商品及运营服务。

　　毛利净利齐飞，行业刚需前景可期

　　福禄控股招股书显示，2017-2019年的收入分别为2.44亿元、2.09亿元、2.42亿元，调整后的净利润为0.88亿元、0.76亿元、1.06亿元。2018年-2019年总收入从2.09亿元增长至2.42亿元，同比增长16%，经调整后净利润同比增长39%;

　　在收入基本持平的情况下，福禄控股的净利润获得持续增长。2020年第一季度，公司收入和净利润分别为0.8亿元和0.45亿元。2019年一季度和2020年一季度毛利率增长35%，经调整后净利润同比增长125%。近年来，公司整体毛利率和净利率均呈现出持续增长态势。

　　从收入的分布看，2019年文娱、游戏、生活服务收入占比超94%;按服务类型划分，公司增值服务(其中包括各大文娱厂商代运营服务)占比大幅提升，达28.9%。而在2019年同期比较，公司增至服务只占2%。

　　中国是全球最大及增长最快的虚拟商品及服务市场之一，目前虚拟商品和服务渐渐成为大众刚需，整体行业前景广阔，未来可期!

　　根据弗若斯特沙利文，按GMV计，中国的虚拟商品及服务市场由2014年的人民币6,456亿元增长至2019年的人民币12,935亿元，复合年增长率为14.9%，且预计于2024年增至人民币 22,452亿元，自2019年起复合年增长率为10.2%。

　　

　　2019年中国第三方虚拟商品和服务市场规模4065亿元，2019至2024年未来5年的复合增长率9.0%，其中文娱行业未来五年的复合增长率18.2%。同时，中国第三方虚拟商品和服务渗透率有望进一步提升。

　　招银独家保荐，财政部参与基石投资

　　本次福禄控股的上市由招银国际为其独家保荐人，招银国际作为十大保荐人之一，近两年参与项目有11项，首日上涨率高达73%，最佳表现公司为九毛九(09922.HK)，首日上涨幅度高达56.36%，上市以来累计涨幅达161.5%。

　　福禄本次IPO还将引入5名基石投资者，分别是中投中财，恒基兆业主席李家杰旗下基金，光谷产投，武汉百捷和完美世界，认购金额分别为：800万美元、600万美元、3000万元人民币、300万美元、100万美元。

　　由于基石投资者不仅具备信息渠道、专业性优势，还有一定的锁定时期，因此基石投资者的引进实际是对公司基本面和发展前景的肯定，尤其是与IPO公司业务相关联的公司，其作为基石投资者更能为IPO公司提供加分项。

　　其中认购金额最大的中投中财，其股东是财政部直属金融投资平台，也是小米集团上市的第一大基石投资人。中投中财在大文娱和大消费的投资项目众多，包括腾讯音乐、小米科技、360集团、360企业安全、京东金融集团、海底捞、盛大游戏、比特大陆、微医集团、医联集团、中科智云、高灯科技等一系列知名企业。武汉百捷是百度武汉的湖北独家代理。

　　基石投资人中的光谷产投，拥有湖北国资背景，所属的湖北省科技投资集团有限公司注册资本400亿元，总资产1367亿元，投资的主要业务为投资战略性新兴产业，已投资多家从事高科技相关产业(如新能源、生物科技及高科技设备)的其他公司。福禄位于武汉，湖北近两年在海外上市的企业不多，预计此次上市后，公司的业务发展也会得到武汉当地政府的大力支持。

　　福禄控股的股东背景几乎把知名投资机构、知名富豪、国资背景、业内合作伙伴全部涵盖，阵容强大，财大气粗。从规则上看，基石投资者上市后将锁定6个月，加之公司4位创始人股东也做出禁售承诺，自愿将持股期锁定4年，足以看出各方参投对其的重视以及前景的看好!结合招股资料展现的业绩持续高增长态势和超高利润率及股本回报率，福禄控股的市场关注度持续上升，今日开启招股第一天，全市场超购倍数超100倍，而距离招股结束还有四天，市场认购情绪还将延续火爆!

　　关于淘金者证券

　　淘金者证券是淘金者科技集团旗下专注港美股交易的香港持牌券商，获得香港证监会颁发第1/2/4/5/9类牌照 。为了解决港股投资者打新资金问题，提供20倍融资打新。

　　其母公司淘金者科技成立于2014年，致力于以金融科技驱动互联网证券产品和服务的创新。公司旗下拥有牛股王、期货淘金者等国内领先的互联网证券产品，并且凭借旗下牛股王获得险峰长青、华兴资本、君联资本、红杉资本中关村兴业基金等机构战略投资。