欧易（OKX）OKEX交易所合约限价机制深度解析

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限价是保护投资者，防止市场被操控的重要风控手段之一。如果没有限价规则，少数交易者可以使用少量资金和高杠杆倍数，使合约价格大幅波动，人为制造大额分摊。另一方面，如果限价规则过于简单，会导致市场缺乏活力，与币币没有溢价，失去了合约交易本身的意义。为了更好地起到风控效果，限价的具体规则是不完全公开的，OKEx 会综合市场的交易量、成交量、持仓量、偏离指数的百分比等十几个参数，动态地计算风控规则。同时为了方便用户更好地了解限价和交易便利。


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根据OKex交易所描述：限价规则：该限价规则适合所有币种的交割合约。
新合约生成10分钟内：最高价=现货指数(1+5%)，最低价=现货指数(1-5%)。
合约生成了10分钟后：最高价=近10分钟溢价平均值+现货指数(1+3%),最低价=近10分钟溢价均值+现货指数(1-3%)，溢价=合约价格-现货价格。
如果计算后的价格偏离现货指数上下2%或价格小于0，则最高价=现货指数(1+25%)，最低价=现货指数(1-25%)。
以上规则，开平仓都受限制，若开多或平空，当委托价高于最高价，则将触发限价;若开空或平多，当委托价低于最新价，则将触发限价。
OKex交易所限价机制争议
2018年12月26日10:35-10:45这十分钟之间，OKEx新增的合约爆仓单覆盖了8300+个ETH和15.92万个EOS，合计爆仓金额约142万美元。合约交易，暴涨暴跌乃至爆仓，都是一件再平常不过的事，然而，这些爆仓单出现的时间，正是OKEx出现OKEx合约交易限制的一小时!这不禁会让人联想，OK跟这一批爆仓的合约交易，似乎存在某种联系。让我们来回顾一下这一小时发生了什么。
突如其来的合约价格限制
当天9:30分左右，OKEx期货平空单时出现价格限制，与此同时，买入开多也出现了同样的价格限制。
根据截图给出的数据来看，OK提示的价格比市场价格要低，直接“买入平空”和“买入开多”理论上能够直接获利，真的有这样的好事?到底怎么回事，为什么会进行价格限制呢?难道是又一次收割用户的拔网线行为?这时有网友提到了OK的合约价格限制规则。
查询得知，OKEx的规则中确实有一套关于合约价格限制的理论机制，合约价格需要跟现货价格挂钩，意在避免人为恶意操控市场的波动。交易市场是在交易者意见不一致的情况下起伏前进的，OK的价格限制，将现货价格跟合约价格绑定，理论上会减少价格的剧烈波动情况。
但这个价格限制是不是设置反了?合约负溢价(合约价格低于现货价格)的情况下，市场整体看空，理论上应该对“卖出开空”的价格进行限制吧。按网友的截图，OKEx是对买入开多的合约价格进行了限制。
买不进卖不出，挂单无法成交
与此同时，即便对合约价格有所限制，按照对规则的正常理解，应该只是对价格成交范围进行了限定，不会对交易本身的成交与否进行限定。但是，实际上这些交易挂单根本无法撮合成交。网友反馈，在9:30-10:30这一个小时之间，是“买不进卖不出，一路挂单，无法成交”，“多单买不进，空单平不了”。
OKEX徐明星在接受采访时表示，交易所“宕机”跟主动“拔网线”还是有区别的，专业上来说，这叫“互联网企业的服务中断。网络服务一般由通信业务供应商提供的云服务器或者机房托管来承载，互联网也确实不稳定，所以，不排除在9:30-10:30这一小时内，通信服务的不稳定导致服务器无法连接处理交易。
而如果此类事件真的是通信原因而非人为原因，那么可以反映的是，OKEx交易所的通信系统冗余度不高，没有留出其他备用的服务器对同一个业务进行解析处理。当然，也不排除一部分网友将此类事件理解为交易所的“拉盘坐庄”行为。
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