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宇鹏傅长堃让你读懂私募股权投资

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发表于 2021-4-22 21:55:32 | 显示全部楼层 |阅读模式
  私募股权投资,是新近热门的行业,得到了大家的极大关注。

  但是由于行业的私密性,很多的概念和做法仍然不为大家熟知。作为一个初学者,本文系统地总结梳理了一下私募股权的相关概念,由于内容比较多,文章稍微有点长,但是相信一定会对你了解私募股权有所帮助。

  一、 私募股权含义

  私募股权投资即Private Equity,简称PE,是指投资于非上市公司股权,或上市公司非公开交易股权的一种投资方式 。

  从投资方式角度看,私募股权投资是指有一定股权投资经验的股权投资管理人(通常为GP)通过私下募集资金的形式向有钱的人(通常称为LP)融一笔钱,对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售股权获利,回报补偿LP并自己分得部分收益的(Carry)的一种商业模式。

  从资产配置的角度看,投资主要包括:债权投资、股权投资、不动产投资。

  债权投资:是投资人约定固定的借款利率,要求借款人按期偿还本金和收益。无论企业未来发展如何,都与投资人没有直接关系。

  股权投资:投资人购买企业股权,帮助企业直接融资重要方式。股权投资,本质上与企业收益风险共担,不仅分享企业未来的美好发展,也必须承担企业发展中的最坏结果。

  不动产投资:是指投资土地和土地上的定着物,获得预期收益的投资行为。

  从公开、私募和股权、债权两个维度划分来看,金融市场主要分为如下四类:

  

  通过这样的分类,我们可以大致看出PE在股权投资和债权投资中的地位,PE是未上市企业非常重要的融资模式。

  总结一下,根据涵盖范围的不同,PE可以分为狭义的PE、广义的PE、最广义的PE三种形式,具体如下:

  

  二、私募股权起源

  私募股权投资起源于美国。19世纪末,有不少富有的私人银行家通过律师、会计师的介绍和安排,将资金投资于当时风险较大的石油、钢铁、铁路等新兴产业,这类投资完全是由投资者个人决策,没有专门的机构进行组织,这就是私募股权的雏形。

  私募基金的首创者是美国投资家本杰明·格雷厄姆(BenjaminGraham),是当今大名鼎鼎的股神巴菲特的老师。

  1923年,格雷厄姆自立门户,成立了格兰赫私人基金,规模50万美元,标志着私募基金的诞生。

  我国的私募股权发展相对比较晚。1999年,国际金融公司入股上海银行标志着私募股权投资的模式,开始进入中国,私募股权逐渐开始发展。

  2006年8月 《中华人民共和国合伙企业法》修订通过,使得国际PE基金普遍采用的有限合伙组织形式得以实现,大力推动了PE行业的发展。同年同洲电子上市,是我国PE机构投资成功的首个案例,标志着本土股权投资机构的崛起。

  2013年,我国颁布了新的《证券投资基金法》,第一次以法律的形式确定了私募基金的合法地位。随着行业的快速发展,私募基金走上了阳光化的健康发展道路。

  经过近几年的快速发展,私募股权基金成为了仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。

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